志高机械产物有钻机、螺杆机两大类，使用于矿山开采、工程扶植等范畴，2021年至2023年营收规模先降后升的环境下，净利润比年增加，从6694万元提高到1。04亿元。一是公司收入占比过半、毛利贡献占七成的钻机产物持续多年“超负荷”产销，产能操纵率最高达到175%。取此同时，2022年应收账款余额翻番。别的，IPO新减产能扶植期为两年，这意味志高机械超负荷出产还要至多维持2年以上，加告期3年超负荷出产，意味着公司超负荷出产跨越5年。二是公司IPO后再次融资需求很是强烈。据领会，此次IPO募资总额为5。36亿元，此中4。29亿元打算用于钻机扩产。取此同时，公司目前资金链很是严重，截至2023岁暮公司货泉资金1。33亿元而短期告贷1。84亿元，一旦新产能投产，进一步加大资金压力。志高机械正在一复中披露称，2021年至2024年上半年钻机产能操纵率别离为146。64%、127。76%、162。02%和175。23%，同时公司2021年至2023年产销率正在97%至129%。这意味着公司钻机产物多年处于“超负荷”出产形态，且所产钻机根基全数发卖出去。上述数据无疑告诉大师，公司钻机产物很是紧俏。但问题又来了，招股书显示，该公司2022年应收账款暴涨，从上年的4928万元增至昔时的1。04亿元。该款产物是公司第一大产物，昔时发卖收入占公司总营收的一半摆布。志高机械披露称，2021年至2024年上半年公司钻机产物的产量别离为1650台、1027台、1344台和843台，连系同期产能操纵率数据估算，公司此次打算IPO募资5。36亿元，此中4。29亿元打算用于钻机扩产，新减产能300台。连系上述估算数据，扩产后公司钻机年产能最高达到1450万台，2024年上半年843台产量比拟，产能仍然不敷。别的从资金面看，志高机械截至2023岁暮账上货泉资金1。33亿元而短期告贷达到1。84亿元。后续新减产能后公司各项运营成本将增大，或将带来更大的资金压力。按照招股书披露，志高机械是螺杆机和钻机细分范畴排国内前三的企业。按发卖模式划分，经销收入占八成摆布，曲销收入占两成摆布。不外从公司2023年前五大客户来看，一家“县级”客户进入名单，是经销商费县正腾工程机械无限公司。再从经销模式看，公司正在一复中披露的2024年上半年前五大经销商中，排第二、第三的经销商均为“县级”客户：费县正腾工程机械无限公司、蒙阴县飞达矿山工程机械无限公司及其联系关系方。材料显示，费县、蒙阴县均附属临沂市。招股书中，志高机械列举了4家同业业可比公司，这些公司前五大客户中未呈现“县级”客户。友商鑫磊股份的业绩规模、经销收入占比取志高机械无较着差距，该公司2023年前五大客户的4家道内客户中，3家是“省级”、1家是“市级”。